5月6日，A股老牌医药上市公司深圳市海王生物工程股份有限公司（简称“海王生物”）被实施其他风险警示，股票简称变更为“ST海王”，个股日涨跌幅限制由10%缩窄至5%。此次被“戴帽”的诱因，是海王生物2025年度内部控制被审计机构出具否定意见报告，大额资金运作违规、信息披露缺失等内控重大缺陷。
大额资金违规运作曝光
根据审计机构核查及海王生物披露的公告，2025年公司存在两笔无合规审批、无信息披露的巨额资金操作。
其中一笔重大违规为无审批财务资助。2025年，海王生物在未履行董事会、股东会审批程序，且未对外公告的情况下，向长春市感通贸易有限公司、长春市金伊医疗器械有限公司两家无关联第三方企业，提供合计12.95亿元的临时性资金周转财务资助。大额资金违规外流并未带来安全回报，截至2025年末，该笔资助仍有6.15亿元本金未能收回，叠加利息后，逾期未兑付资金规模约6.21亿元。
另一项违规事项为违规对外质押担保。报告期内，海王生物以自有定期存款作为质押物，为新疆辰发商贸、新疆森利先卓建筑工程两家企业的银行借款提供担保，担保总额达6.5亿元。虽然该笔担保后续已完成解除，未形成实质性代偿损失，但全程缺失内部合规审批与公开信息披露，严重违反上市公司资金管理及对外担保监管规则。
审计机构明确出具内控否定意见，认定上述巨额资金往来属于上市公司内控“重大缺陷”，公司内控体系无法对资金运作、对外担保、信息披露形成有效约束，难以保障财务报告及经营信息的真实、准确、完整，完全丧失风险防控能力。在公司被ST当日，海王生物收到由三位独立董事及两位董事局审计委员会成员联名发出的督促函，整改态度严厉且要求明确。
联名督促函要求公司管理层深刻复盘内控漏洞根源，全面压实各层级管理责任，重构资金审批、对外投资、担保质押全流程管控体系，从制度源头杜绝违规操作。同时要求公司尽快对历史违规财务资助、担保事项履行股东会追认审议程序，常态化按月披露整改进度。此外，督促函特别强调，公司需平衡合规整改与日常经营，守住现金流安全底线，全力保障主营业务稳定运转，核心目标是在下一会计年度彻底消除内控否定意见，早日满足摘帽条件，规避后续退市风险警示。根据监管规则，若2026年度公司内控审计仍为无法表示意见或否定意见，股票将被叠加实施退市风险警示。
连续四年亏损，债务高企
海王生物成立于1992年，1998年12月在A股上市。目前，公司已构建起集医药研发、医药制造、医药商业流通于一体的“研—产—销”产业链。
自2015年开始，海王生物通过密集的对外并购迅速扩张业务规模。2017年，海王生物实现营业收入249.4亿元，并达到净利润的最高峰6.39亿元，同时2017年末的商誉规模也达到35.49亿元，2018年末进一步增长至39.18亿元。
2022年，海王生物彻底告别增长周期，陷入连续四年持续亏损的困境。财务数据显示，2022年至2025年，海王生物营业收入从378.3亿元持续收缩至266.68亿元，逐年下滑；对应的归母净利润分别为-10.27亿元、-16.9亿元、-11.93亿元、-5.63亿元，四年累计亏损超44亿元。进入2026年，海王生物的经营颓势仍未逆转，一季度实现营业收入59.45亿元，同比下降19.39%，归母净利润1449.23万元，同比下滑38.89%。
在2025年年报中，海王生物将流通收入下滑归因于国家集采、区域统采等行业政策调整，以及部分区域公立医疗机构采购额减少。年报还披露，行业竞争加剧、下游客户回款放缓，以及医保控费和支付方式改革常态化推进，也是造成利润收缩的重要原因。
除业绩亏损外，海王生物债务高企。截至2025年末，海王生物资产负债率高达91.73%。债务结构中，短期借款规模达111.06亿元，占公司总资产的42.17%，短期偿债压力集中且严峻。资金端方面，公司账面货币资金29.81亿元，但其中15.26亿元为受限资金，涵盖票据保证金、履约质押款、司法冻结资金等，可自由支配的流动资金不足15亿元，难以覆盖巨额短期债务。同时，海王生物资产结构严重失衡，2025年末应收账款账面价值高达131.99亿元，占总资产比重突破50%。
当前，海王生物正处于关键窗口期，既要完成系统性内控整改、修复公司治理漏洞，又要化解高额债务、盘活存量资产、稳定主营业务。后续海王生物能否顺利完成治理重构、扭转持续亏损局面、成功实现“摘帽”，记者将持续关注。
（文章来源：新京报）
